Da allora, tuttavia, la reputazione di Substack è stata un po’ altalenante. La sua popolarità è cresciuta rapidamente all’inizio e il suo potenziale impatto sul futuro del giornalismo sembrava profondo. Durante i primi tre mesi della pandemia COVID-19, l’amministratore delegato di Substack Chris Best ha dichiarato che i lettori e gli scrittori sono raddoppiati. All’inizio del 2023, l’azienda ha annunciato di aver raggiunto due milioni di abbonamenti a pagamento e di aver dichiarato 50,4 milioni di visite mensili totali. Secondo la Press Gazette, le 27 newsletter via e-mail più redditizie della piattaforma generano almeno 22 milioni di dollari di entrate all’anno.

Tuttavia, a volte Substack ha fatto notizia anche nel modo sbagliato. È stata criticata in quanto piattaforma che consente la pubblicazione di informazioni non verificate o di vera e propria disinformazione, per l’amplificazione di scrittori o personaggi con programmi estremisti e per aver sottratto giornalisti ed editorialisti di alto profilo ai media tradizionali pagandoli per pubblicare sulla propria piattaforma.